【研究报告内容摘要】　　

    本期投资提示：

　　一周主要回顾与展望：1）2018 年5 月份，全国50 家重点大型零售企业零售额同比下降3.4%，增速低于上年同期7.5 个百分点。2）本周Gearbest 流量UV 升6.8%、PV 升2.3%，Zaful 流量UV 升15.4%、PV 升15.3%，Rosegal 流量UV 降20.9%、PV 降25.5%。

　　上周重点回顾：.1）海澜之家：18 年全年增长10%目标不变，近期将进一步推进可转债发行，加码投资20 亿元物流仓储；.2）森马服饰：近期零售数据良好，反向退货物流比例减少，前期改革成效显现；.3）太平鸟：618 期间线上总体增长达到40%，6 月份线下零售增长趋势良好；.4）水星家纺：618 在淘系平台还是品牌第一，同比增长20%；公司五六月同比增速较三四月有回升；.5）361 度：18Q1 零售端高单位数增长，19Q1 将Quickfoam 用于大货跑鞋，专业性定位强化。

　　公司动态：1、山鼎设计：预告18H1 净利润750 万元-870 万元，同比增长71.7%-99.2%。2、青岛金王：总裁唐风杰增持20 万股（占总股本0.03%），累计持有28 万股（占总股本0.04%）；子公司悠可总经理黄冰欢增持44 万股（占总股本0.06%），累计持有44万股（占总股本0.06%）。3、拉夏贝尔：股东王胜洪增持H 股499 万股（占H 股总股本2.3%），累计持有H 股2618 万股（占H 股总股本12.2%）。4、跨境通：股东徐佳东增持60 万股（占总股本0.04%），累计持有2.7 亿股（占总股本17.5%）。5、欣龙股份：控股股东海南永昌和拟增持2000 万-1 亿元股份（占总股本0.9%-4.5%）。6、鲁泰A：每10 股派息5.0 元，除息日2018 年6 月27 日。7、御家汇：拟收购阿芙母公司北京茂思商贸有限公司，6 月19 日起停牌不超10 日。8、健盛集团：拟推出不超过总股本10%的员工持股计划。9、罗莱生活：限制性股票第一期解锁115 万股（占总股本0.15%），激励对象44 名。10、际华集团：获证监会批准向合格投资者公开发行不超29 亿元的公司债券。

　　上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数下降5.82%，弱于申万A 指数0.67个百分点。其中，纺织制造指数下降5.88%，弱于申万A 指数0.73 个百分点；服装家纺指数下降5.79%，弱于申万A 指数0.64 个百分点。

　　行业基础数据：1、上周棉花现货、期货价均下跌：截至6 月22 日，国内328 级现货报于16353 元/吨，较前周下降0.29%；郑棉主力合约报于17150 元/吨，较前周下降2.3%。2、储备棉：截至 6 月22 日，储备棉累计计划出库216 万吨，累计出库成交131.8 万吨，成交率为61%。

　　行业观点与投资建议：618 叠加多节狂欢共掀购物热潮，新零售赋能成效初显，6 月线上线下消费数据有望提升。龙头公司竞争力提升迎接新一轮高质量增长长期逻辑不变，大盘调整下，优质公司错杀迎来配置时机。推荐标的：1）大众消费龙头：海澜之家、太平鸟、水星家纺；2）优质高端品牌：比音勒芬；3）高成长电商：跨境通、南极电商；4）棉价上行受益龙头：百隆东方、鲁泰A。