行情回顾:上周指数出现小幅调整,沪深300下跌0.25%,创业板指数上涨0.62%,纺织服装行业全周小幅下跌0.13%,其中纺织制造板块与服装家纺板块分别上涨0.03%与下跌0.27%。个股方面,上周行业个股涨跌不一,前期涨幅较大的个股出现明显调整,涨幅居前的主要是具有转型并购预期的公司,我们覆盖的公司中,上周搜于特、七匹狼、伟星股份取得了不错的正收益。

    A股行业与公司重要信息:(1)2014年1-10月我国纺织品服装出口同比增长6.38%,单月出口额继续回落。(2)2014年10月全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降0.1%,其中服装类商品零售额同比下降3%,化妆品类商品零售额同比增长2.4%。(3)探路者:公司实际控制人之一王静女士于2014年11月3日通过深交所大宗交易平台减持公司股份887.75万股,本次减持后王静女士及其一致行动人盛发强先生合计持有公司39.25%股份。(5)朗姿股份:公司实际控制人申东日先生于2014年11月4日通过深交所大宗交易系统出售公司933万股,本次减持后申东日先生持有公司50.79%股份,并承诺自第一次减持之日起的六个月内通过证券交易系统出售持有的公司股份将低于公司股份总数的5%。截止2014年11月4日,公司员工持股计划管理人通过定向大宗交易(定向购买公司控股股东申东日先生持有的公司股份)买入的方式完成股票购买,购买均价21.31元/股,购买数量933万股,股票锁定期为12个月。

    上周重点报告:(1)百隆东方季报点评:第三季度扣非后净利润亦如预期实现正增长。

    上周主要研究活动:上周我们组织了《体育产业政策及体育品牌公司未来发展分析》电话会议,我们认为国务院前期出台体育产业政策对行业本身将产生积极而深远的影响,目前国内外体育产业的差距主要体现在两个方面:(1)前端赛事组织和发达国家相比在市场化和品牌化的运营方面有很大的差距。(2)后端从体育用品和体育的装备来看,国内体育用品品牌和国际体育用品品牌的差距是在产品功能的技术研发上。未来国内体育的产业主要看点有以下几个方面:(1)从主流运动的联赛和赛事(足球和篮球),以及和全民健身相关的赛事(跑步),将来会越发的兴起和扩展。(2)随着专业体育用品消费需求越来越高,市场会越来越大。(3)跟体育相关的一些跨行业合作,目前体育和房地产的结合比较多一些。(4)体育和互联网相关联的产业是一个大趋势,可穿戴的装备与体育服务类软件和应用都有比较大的潜力。

    投资建议与投资标的.

    三季报结束至年报披露阶段进入行业相对平淡期,目前来看行业基本面方面还没有复苏的迹象,但上市公司重组转型步伐仍在继续。在板块投资策略上,我们还是建议两条路线,一方面关注稳健成长型公司的估值切换,另一方面还要积极把握部分绩差公司的预期重组机会。本周我们继续看好白马公司森马服饰(002563,买入)、罗莱家纺(002293,买入)、探路者(300005,买入)、海澜之家(600398,买入),重组预期品种方面建议重点关注搜于特(002503,增持)、星期六(002291,未评级)、新华锦(600735,未评级)、大杨创世(600233,未评级)、华纺股份(600448,未评级)、棒杰股份(002634,未评级)等。

    风险提示.

    行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期。