深港通开通，资本市场的国际化及消费股的机会

　　12月5日9时30分，深圳证券交易所和香港交易所同时敲响开市钟和开市锣，宣告深港通正式开通。在沪港通运行两年多后，深港通是内地和香港市场互联互通的又一重要举措，是内地资本市场进一步开放的体现。

　　香港特区行政长官梁振英指出，深港通开通标志着香港和深圳两地资本市场互联互通进入新阶段，在深化内地金融业双向开放以及人民币国际化方面，具有重要作用和意义。中国证监会主席刘士余在致辞中强调，深港通正式开通，是两地资本市场进一步协同发展的历史性时刻。“在国际金融处于不确定、不稳定的状态中，开通深港通，必将为国际、国内金融市场注入正能量、注入信心、注入信任。”港交所行政总裁李小加表示，深港通为内地和国际投资者带来了更多的投资机会，这种模式是可以复制和扩容的，具有长久的生命力。李小加强调，深港通的重大意义就是把中国最具有创新精神的行业和企业，展示在世界投资者面前。

　　深港通包括深股通和港股通。深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。港股通的股票范围则包括：恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股，以及香港联合交易所上市的A+H股公司股票。在深港通开通之时，深港通共有881只标的股，其中包括了众多在深交所上市的服装股，如森马服饰、搜于特、美盛文化、美邦服饰、探路者等多支市值达60亿元以上的股票，港股方面，则照例包括了安踏体育、百丽国际、李宁、特步国际、都市丽人等多支服饰股。

　　在深港通包括沪港通未来的发展历程中，在中国消费升级的大背景下，消费股板块，特别是发展质地优良的消费股预计将受到内地及国际资本的青睐，这对于两地上市的服装股进一步提升估值提供了更好的环境。不过值得注意的是，深港通标的股并非一成不变。比如，据12月8日消息，因恒生综合小型股指数实施成份股调整，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，富贵鸟被调出深港通下的港股通股票名单，当日起生效。目前该股仍处于停牌状态。

　　IPO提速，A股上市公司突破3000家及新三板挂牌数即将破万

　　12月初，证监会公布了年内第22批新股首发名单，13家公司筹资总额预计不超过75亿元。据统计，今年以来，监管层已相继发出了242张A股“通行证”，筹资总额约为1641亿元。这两个数字均超过2015年全年水平。特别是下半年以来，IPO有进一步提速之势。据统计，7至10月证监会核发IPO批文的数量分别为27家、26家、26家和28家，11月达到52家，创下去年6月以来的新高。最近5个月监管层核发IPO批文总数接近160家，是上半年的两倍多。大智慧数据显示，今年前11个月，已有197只新股相继发行，筹资总额1341.31亿元，筹资净额1246.46亿元。

　　对于IPO提速的背后的意图，有报道称，这是监管层希望恢复资本市场的融资功能。上交所资本市场研究所所长兼发行上市部总监魏刚称，对于证监会11创下今年以来单月核发IPO数量新高，“相对上半年提速了大约四倍。IPO提速的信号意味着经历去年股市大幅波动后，监管希望恢复资本市场的融资功能，这个信号对我们后面的工作很有意义。”

　　在IPO提速的推动下，A股市场迅速迎来一个标志性时刻。12月9日，随着高争民爆、如通股份、易明医药三只新股的上市，A股迎来了历史性的一刻，在A股的上市公司数量首次突破3000家。截止12月9日收盘，A股市场股票总数共计3002家，跨过3000家大关，成为A股市场发展过程中又一标志性事件。其中，上海市场1159家，深圳市场1843家。历史数据显示，在1993年12月28日，A股上市公司数量首次突破100家，随后在2000年9月19日，A股上市公司数量突破1000家，在2010年9月15日，A股上市公司数量突破2000家。目前，A股总市值达52.37万亿元，居全球第二位。

　　而在同一天的12月9日，新三板挂牌企业总数达9845家，破一万家指日可待。据统计，截至12月9日，三板做市指数收报1088.36点，微涨0.09%；三板成指报收1181.49点，微涨0.22%。当天新三板共有951只个股产生交易，成交额达到9.40亿元。其中，创新层企业总成交5.81亿元，同比增长787.61%；基础层企业总成交3.60亿元，同比增长318.89%。创新层企业的成交额占比61.81%。

　　观察：服装产业将全面进入资本时代

　　除了深港通开通、IPO提速、A股上市公司数量突破3000家以及新三板挂牌企业数逼近万家这些标志性事件之外，近段时间资本市场的热点还有沸沸扬扬的险资“野蛮人”入侵事件。这一两周以来，证监会和保监会均以严厉的态度，从语言上和行动上，对近段时间险资频频举牌A股上市公司的行为，进行抨击和制止。

　　虽然证监会主席把部分险资举牌的行为背后的金融资本称之为强盗、妖精和害人精，但从另一个侧面看，也可以看到金融资本已经更紧密地与产业资本结合，只是结合的方式方法需要进一步规范。金融资本和产业资本各有优缺点，需要取长补短，更好地发挥各自的优势，从而实现真正的“产融结合”，才有更大可能催生出世界级的企业。

　　回到服装产业，作为传统的实体产业，服装产业的发展过程也在映射出资本市场的发展轨迹。有分析称，从1998年起，纺织服装业上市公司的资金效率由负转正，一直保持到2001年，同时，带动纺织服装行业在1999年和2000年位居全社会所有行业排名第八位。而研究数据透露，新兴产业资金效率近年来已转正并持续上升，显示出新兴行业上市公司对社会经济的影响力在逐渐增加。体现在申万一级行业分类中则较集中地表现在医药、计算机、通信和传媒业。

　　目前服装产业正在深度的转型升级，业绩普遍承压，服装产业正在寻求与新兴经济相结合，在消费升级的浪潮下和技术进步的趋势下，寻找新的机会。在这个过程中，服装产业无疑需通过广度和深度大为增加的资本市场，来完成产业和企业转型升级的“惊险一跃”。华尚观察在上一期指出，作为最早与资本市场接触的产业板块之一的男装产业，正在经历新一轮的资本“洗礼”，步森股份剥离服装资产转型金融业、杉杉股份寻求分拆服装业务海外上市、美尔雅被中植系控股正是产融结合的又一案例、而雅戈尔寻求大手笔定增融资欲增强服装主业……这些资本“洗礼”将会在服装每一个细分产业上演。

　　随着深港通开通，沪港深连接成为一个超过70万亿市值的资本市场共同体，成交额直逼纽交所，或许未来还会有IPO“新股通”及“ETF通”、“债券通”等各种通。IPO提速、A股上市公司数量突破3000家以及新三板挂牌企业数逼近万家，这些指标性事件均意味着中国产业经济已经全面进入资本时代，对资本市场来说，则意味着将进入产融结合时代、股权投资时代和资产配置时代，中国资本市场的市场化、法治化、国际化程度将会进一步加深。中国服装产业未来的全球性品牌和世界级企业，将在这个正在开启的全面资本时代中孕育而生。